恒华科技：巴沃资产、和泰人寿保险等多家机构于12月12日调研我司

2022年12月14日恒华科技（300365）发布公告称巴沃资产张春、和泰人寿保险王志广、和谐汇一资管凌晨、横琴人寿蔡晟、鸿道投资方云龙、华安基金范伟隽、华富基金范亮、华商基金王华、华夏财富程海泳、建信保险杨晨、建信基金吴尚伟、百年保险资管冯轶舟、交银施罗德刘元浩、君康人寿宋强磊、民生证券吕伟 丁辰晖 郭新宇、南华基金刘斐、诺德基金周建胜、前海开源郑瀚、前海联合基金胡毅发、上海趣时资产金朝辉、泰达宏利基金赖庆鑫、泰康资产郑仁乔 陆建巍、乘是资管付饶、天弘基金张戈、新华资产朱战宇、兴业基金姚明昊、幸福人寿保险白羽、运舟资本郑嘉伟、长城财富保险杨海达 胡纪元、长城证券侯宾 黄俊峰、浙江景和资产俞谷声、浙商基金平舒宇 龙赐雨、中欧瑞博投资汪洋、东方自营尹伊、中信建投资管梁斌、东亚前海证券林泽娜 王然、富国基金陈天元、广发资管于洋、国金证券孟灿 赵越、海富通基金黄强于2022年12月12日调研我司。

(资料图片)

具体内容如下：

问：该 750MW 光伏项目投资体量如何？公司所占份额？项目周期多久？

答：综合当前市场情况，一个优质的 750MW 光伏项目总投资额估计在 40 亿元左右（以最终实际投资金额为准）；公司凭借在技术、产品、服务及资质等方面的综合优势，以及项目的优先参与权，将在该项目中获得充分的订单份额，具体金额随着项目推进情况分阶段确认；该项目建设周期预计为 2年。

问：该光伏新能源项目对公司的利润影响如何？

答：该新能源项目属于京津冀地区优质的绿电项目，在“东数西算”工程建设中，张家口作为京津冀数据中心枢纽中最重要的核心节点，该项目具备绿色“电力+算力”的独特优势；公司将从新能源设计、建造、运维一体化工业互联网平台，新能源资产数智化运维，虚拟电厂运营及增值服务等方面获得较好的利润兑现，项目建成后将形成示范应用标杆，为公司未来发展带来持续、稳定的利润贡献，对公司数智化战略转型及业绩成长带来积极影响。

问：该项目建设的不同阶段，公司有哪些方面的确定性收益或价值体现？

答：公司通过股权收购成为阳业新能源参股股东，在市场上同等条件下，享有标的项目设计施工一体化建设、虚拟电厂相关产品和服务以及项目资产数字化运营的优先参与权。公司充分运用在电力能源领域20多年的深厚技术积累，基于自主可控的BIM技术平台，构建公司新能源设计、建造、运维一体化工业互联网平台。

在该项目设计与咨询阶段运用公司在电力行业咨询、设计及相关服务资质（新能源、输变电、测绘、无人机等），为项目提供光伏、风电、输变电等三维设计成果；在该项目建造阶段将三维设计成果与建设过程数据实现贯通，建设智慧工地相关场景，实现新能源建造的质量、安全、进度、造价等有效管控；在该项目运维阶段，通过设计、建造的数据，实现新能源资产的数智化运维，源-网-荷-储-用各个环节的大数据管理与分析，同时辅助电力交易系统，实现新能源资产的智慧运营。

未来基于该项目的示范应用，公司将软件平台、信息化产品和服务逐步向其他新能源资产开展市场化推广，从而实现公司在新能源资产数智化运维，虚拟电厂运营服务方面的核心竞争优势。

问：公司在该光伏项目中软件及相关服务的收入预期有多少？

答：从设计、施工到运维全生命周期的三维数字设计和软件产品，以及构建源网荷储、虚拟电厂、数字化运维平台各个方面的软件产品及相关服务初步预计可占整个项目体量的25%左右。

问：未来公司是否会持有新能源资产？该类业务的持续性如何？

答：公司目的不在于持有新能源资产，而是专注于运用自主可控的工业软件平台在新能源资产数字化运维方面的服务，来获得持续稳健收益和利润。

该类业务具备较好的持续性，公司基于新能源前期咨询与设计业务，积累了一批较好的项目资源，未来根据公司业务战略推进，逐步落地相关服务。在“双碳”背景下，随着以新能源为主体的新型电力系统建设推进，新能源资产数智化运维，虚拟电厂运营服务方面具备良好的市场空间。

问：公司的客户群体主要有哪些？

答：公司客户群体主要是电网公司及电力能源行业相关企业，包含国家电网、南方电网、地方电力公司及“五大六小”电力能源集团等，另外还有交通、水利领域相关客户。

恒华科技（300365）主营业务：面向智能电网的信息化服务供应商,致力于运用信息技术、物联网技术,并秉承信息技术与物联网技术相结合的理念,为智能电网提供全生命周期的一体化、专业化信息服务。

恒华科技2022三季报显示，公司主营收入3.22亿元，同比下降19.15%；归母净利润2004.23万元，同比下降66.13%；扣非净利润1701.55万元，同比下降70.31%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.01亿元，同比下降5.01%；单季度归母净利润1171.22万元，同比下降33.5%；单季度扣非净利润1094.79万元，同比下降31.93%；负债率12.3%，投资收益553.94万元，财务费用22.98万元，毛利率49.74%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，恒华科技（300365）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标2星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

关键词： 人寿保险